IBM(纽约证券交易所股票代码：IBM)股票的案例似乎相当容易。首先，国际商业机器公司的股票(有时候也知道)是市场上最便宜的问题之一。IBM股票的每股盈利预测仅为10倍，收益率为4.5%。

对于长期的科技巨头来说，这种组合似乎应该是一个有吸引力的组合。事实上，去年我曾两次推荐IBM股票，最近一次是在11月的抛售中。有 - 并且仍然是 - 一个“获得报酬等待”的论点，用于押注转机。我自己去年年初卖掉了IBM，其目标是保持健康的溢价或以更具吸引力的价格收购国际商业机器股票。

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然而，IBM股票的问题在于，价格便宜且收益率稳定的组合已经存在多年了。在这段时间里，IBM股价一直在下跌。该股实际上触及12月份的九年低点。即使最近的反弹，IBM的交易价格也比2017年初的高点低20%以上。近三年来，IBM一直是收益陷阱。

7股科技股风险太大，上涨空间不足

为了改变这种状况，需要采取转变措施。尽管仍然存在希望，但最近的第一季度收益报告几乎没有取得多大进展。IBM股票仍然很便宜 - 但在基础业务改善之前，它很可能保持这种状态。

IBM在收益后下跌

在打破2017年第四季度报告的连续性之前，IBM臭名昭着地连续23个季度收入下降(与去年同期相比)。不幸的是，蓝色巨人又恢复了原貌。

连续三个季度的增长之后连续三个季度出现下滑。在之前的三份报告中，IBM每次都未达到市场预期的收入预测。第一季度，销售额同比下降0.9%，甚至抵消货币影响。税前利润确实急剧扩大(约300个基点)，但与上一季度的一次性费用相比，这是一个很大的帮助。由于税率较高，每股盈利实际上从前一年的2.45美元下降至2.25美元。

从广义的角度来看，它看起来不够，IBM股票4%以上的下跌也是有道理的。仔细研究收益也就是说，更仔细地观察这个季度会导致“旁观者”的情况。例如，本季度的一个大问题是大型机销售：根据IBM Q1电话会议，IBM Z收入下降了38%。但正如The Motley Fool指出的那样，部分原因在于大型机周期可能在2020年或2021年随着新产品的发布而反弹。

然而，与此同时，同一周期在很大程度上推动了一年前三季度的增长。如果没有这种循环，IBM在保持收入稳定方面还有很长的路要走。在大型机之外，新闻看起来好坏参半。不出所料，在当前的形势下，IBM在关键领域寻求一些增长。按季度调整，恒定货币云收入增长12%;在过去四个季度中，该业务现已产生约四分之一的总收入。咨询收入增加。

但那里有一种“涨潮”的现象。云收入应该会上升，也许应该会快得多。不同的公司对“云”有不同的定义，但12%的利率显然落后于微软(纳斯达克股票代码：MSFT)和亚马逊(纳斯达克股票代码：AMZN)等其他科技巨头。从数字来看，很难相信IBM正在获得市场份额;相反，它的定位似乎在快速增长的市场中逐渐消失。

沃森越来越像是一种失望。总体而言，云和认知软件在本季度仅增长了2%的恒定货币收入。然而，根据IBM Watson Health发言人John Roderick的声明，该公司并没有在此停止其努力。相反，IBM将继续致力于现有的Watson for Drug Discovery客户：