股票投资者在过去七个月里不得不进行一次令人痛苦的往返旅行，但市场可能会在此之后更加健康。标准普尔500指数美国大型股指数再创历史新高，周二收于2,930以上，这是自9月20日以来的首次。但在此过程中，由于市场担忧，投资者遭遇了近20%的可怕暴跌。经济将陷入衰退。在12月触底后，股市在近乎镜像的反弹中起飞。

尽管标准普尔500指数回到了同一水平，但分析师表示，今天许多市场的生命迹象与9月底相比有所不同。对可能出现的经济衰退的担忧有所减弱，这在很大程度上是因为美联储改变了立场。尽管全球贸易战仍在酝酿，全球经济增长和企业利润增长放缓，但许多投资者仍预测市场会出现更多收益。

以下是市场的一些变化，以及当时和现在之间的一个很大的相似之处：- 更轻松的联邦储备投资者表示，这是迄今为止最大的差异。去年秋天，美联储深入实施了逐步提高利率的计划，此前他们将利率保持在接近零的水平。较高的利率会减缓经济增长，但也会降低通胀率上升的风险，就业市场的状况要比大衰退后的情况要好得多。当标准普尔500指数在9月20日创下纪录时，美联储距离八个季度以来第七次将关键短期利率提高了25个百分点。

但美联储的这些和其他举动引发了华尔街的担忧，即央行行动过快，可能推动经济陷入衰退。

富国银行资产管理公司高级投资组合经理玛吉·帕特尔表示，“去年秋天，我对市场感到非常谨慎，因为你看到美联储过于紧张的大量吸管。”“尽管利率很低，你可能会看到房屋和汽车看起来很疲软，而且在股票市场上，时不时地，你会看到股票市场的一个部分真的没有理由。”

去年12月，美联储再次加息，并表示可能在2019年又出现两次加息。但在股价暴跌之后，官员们在今年年初改变了他们的前景，官员承诺加息。然后，3月份，央行表示可能在2019年根本不加息。

更容易的基调使得10年期美国国债收益率的收益率影响了抵押贷款和其他贷款的利率，从9月底的3.07%降至2.57%。这对经济和股票价格都有所提振。经济衰退，我认为现在已经不在了，”帕特尔说。- 底层增长预期公司正在告诉投资者他们在2019年头三个月赚了多少利润，分析师已经准备好失望。标准普尔500指数公司预计华尔街将下跌3%以上，这是近三年来的首次下跌。

这对投资者来说是一个问题，因为股票价格往往会追踪长期利润。但分析师预计，随着时间的推移，经济增长将会回升并加速。在第一季度触底后，分析师预计标准普尔500指数的利润增长将在第四季度回升至8%，部分原因是收入增加。世界各地的经济数据一直在改善，这提高了乐观情绪。

当标准普尔500指数在去年秋天创下纪录时，美国和中国的进口税决定了全球经济增长的威胁，更高的抵押贷款利率正在损害房屋销售，10月初就业报告显示招聘速度较慢。现在，即使潜在的冲突没有得到解决，美中贸易紧张局势仍在减少。抵押贷款利率下降，房屋销售有所恢复，劳动力市场平均稳定。

今年经济增长放缓的趋势仍然超过2018年大约3%的增长速度，特朗普政府以外的经济学家普遍认为年增长率接近2%。但投资者认为2019年的经济衰退风险要低得多。