埃克森美孚计划在未来几年内增加对多家石油公司的开支，这是一项积极的举措，旨在增加石油产量和增加利润。然而，华尔街不太确定这是一个好主意。这对石油巨头来说是忙碌的一周。埃克森美孚和雪佛龙公司在2019年的“投资者日”演讲中展示了他们的中期战略计划，旨在向华尔街求助，并向投资界说服他们多年支出计划的智慧。

跳出了一些关键主题。首先，这两个石油巨头都全力以赴，在对二叠纪盆地，既有雪佛龙和埃克森美孚各瞄准在未来五年内，以从西德克萨斯州和新墨西哥州每天约100万桶。这些大型企业 - 他们掌握着从海上生产，炼油，石化和液化天然气到生产的所有产品 - 越来越多地成为页岩气的参与者。

但埃克森美孚走得更远，推出了积极的计划，要花费更多的钱，而不是以前的目标是增加石油产量。埃克森美孚表示今年将增加40亿美元的支出至300亿美元。到2020年，支出将再次增加到330亿至350亿美元，并在2025年保持在30至350亿美元的范围内。埃克森美孚的领导层对其计划表示赞同，认为利润和产量增长看起来比近期记忆中的任何时候都要好。

支出计划的目标是在几个不同领域提高产量。石油巨头正在开发圭亚那近海的十几个石油发现，到2020年代中期可能产生75万桶/天的产量。它开始在巴西开发其近海种植面积。它为德克萨斯州海岸的一个主要液化天然气出口终端提供了绿灯。然后，当然，有二叠纪。

仅埃克森的规模意味着它必须花费大量资金来避免产量下降。事实上，石油超级巨头在十年的大部分时间里一直在努力实现平稳产出。“埃克森美孚如此之大，每年必须更换大量的桶。CFRA的能源分析师Stewart Glickman告诉CNBC，他们可能会考虑长期关注。

但它的新支出计划被视为摆脱这种动态的一种方式。然而，华尔街并不相信。在宣布之后，埃克森美孚的股价立即下跌超过2.5%，尽管随着时间的推移它重新获得了一些失地。一年前也出现了同样的情况。当埃克森宣布计划增加开支，旨在提高产量时，其股价下跌。

埃克森的一些同行正在利用其额外的现金流向股东支付更高的报酬，无论是股票回购还是股息，这都无济于事。就在几周前，雪佛龙宣布了一项250亿美元的股票回购计划。

埃克森美孚表示，未来所有新的石油和天然气上线后，支出将带来更高的利润。该公司表示，到2025年，盈利潜力将上升约140%。

可能有一个逻辑，但埃克森美孚的前景和支出计划与石油需求达到峰值并进入衰退的情况截然相反。埃克森美孚认为，到2040年石油消费量将上升，此后可能会增加。它认为，新兴市场的全球人口增长，GDP和新兴中产阶级的增长确保了需求的持续增长。运输和石化产品的消费量将增加。与此同时，现有油田的枯竭需要对新供应进行大量投资。

对华尔街持怀疑态度的回应表明，并不是每个人都像埃克森美孚在石油需求的长寿和稳定方面的领导地位一样令人信服。如果需求达到峰值，比如说，在2030年左右，那将会对数十亿美元投资数十亿美元的项目产生质疑。如果世界对气候危机持严肃态度，埃克森美孚的项目可能成为搁浅的资产。

其中一些项目甚至不会急剧下降消费。需求增长或甚至减速的平台可能会颠覆埃克森(以及石油行业)积极的增长计划。而这正是股东越来越多地要求支付和惩罚巨额支出的原因。